*본 내용은 아래 기사를 요약 번역한 내용임*
Randall Holcombe, “Piketty’s Capital: III,” The Independent Institute, May 2014
최근에 베이컨에 올린 포스트에서 나는 토마스 피케티의 책 “21세기 자본론”에 나와있는 “자본주의의 제 1법칙”에 대해서 반박했다. 21세기 자본론은 자본의 가치와 자본에 의한 수익의 인과 관계를 반대로 묘사했다. 자본수익을 a, 자본수익률을 r, 자본가치를 B로 나타내면서, 피케티는 자본가치와 수익률의 곱은 자본수익률과 같다고 주장했다.
(a=r*B)
사실 자본가치는 수익률에 의해 정해진다 그래서 수학적으로는 같다고 볼 수 있지만, 경제적으로 피케티의 공식을 다시 수정하자면 자본가치(B)는 자본수익(a)/자본수익률 (r)이다. (B=a/r) 회계적으로 피케티의 공식은 정확하다. 하지만 내가 수정한 공식은 더 정확한 인과관계를 나타낸다. 나의 공식은 a의 역할과 r의 역할에 대해 정확히 나타낼 수 있다.
피케티는 자본으로부터 얻어진 자본의 가치와 소득의 가치를 모두 총소득의 일부분으로 정의했다. 그래서 그는 B를 자본가치/소득, 그리고 a를 총소득의 일부인 자본소득으로 생각했다. 하지만 여기서 양쪽 면을 모두 소득으로 곱해버리고, B를 자본스톡의 가치로, a를 소득으로 나타낼 수 도 있다.
피케티는 리스크가 더 큰 투자는 더 높은 수익을 얻을 것이라고 말했다. 하지만 그의 주장은 그의 실증적인 분석과 관계가 없다. 자본가들의 자본을 위태롭게 만들고 그들의 어떤 수익률도 보장하지 못하는 그 아이디어는 관심을 끌 수 없다. 내가 전에 올린 포스트에서 말했던 것처럼 자본가들이 자본으로부터 얻은 소득은 그들의 투자활동이 얼만큼의 경제적인 가치를 창출해 낼 수 있는 효과적인 것이냐에 달려있다.
내가 수정한 공식 B=a/r를 보면, 자본수익인 a가 증가하면 자본의 가치인 b도 오를 것이라고 할 수 있다. 자본가치는 소득에 비례하여 증가한다. 여기서 소득은 가치에 의존한다. 하지만 피케티는 이것을 반대로 서술했다.
피케티는 자본수익률이 상당히 오랫동안 안정화 추세에 있었다고 하고, 나 또한 이 일반화의 방식은, 형식화된 역사적 사실로써, 논란거리가 된다고 생각하지는 않는다. 하지만 공식에 의하면 경제환경이 더욱 위태로워질 수록, 즉 자본가들이 더 높은 수익을 창출하면, 소득이 일정한 상태이더라도 자본가치는 하락한다고 볼 수도 있다. 상식적으로 공식은 자본을 소유하는 것의 리스크가 크다면 그 자본은 가치가 있는 것은 아니라는 것을 보여준다.
번역: 조성환 자유경제원 인턴
출처: <원본보기>
NO. | 제 목 | 글쓴이 | 등록일자 | |
---|---|---|---|---|
233 | 트럼프의 어이없는 중국과의 무역 전쟁 Jeffrey Harding / 2018-07-31 |
|||
232 | OPEC의 딜레마 Daniel Lacalle / 2018-07-30 |
|||
231 | NATO의 목적과 유럽 방위 비용 John Glaser / 2018-07-27 |
|||
230 | 자유의 중요성을 일깨워주는 하이에크의 18가지 명언 Gary M. Galles / 2018-07-26 |
|||
229 | 온타리오는 개인소득세를 인하하여 기업가 정신을 고취시킬 수 있다 Charles Lammam / 2018-07-25 |
|||
228 | 연방정부는 왜 식이요법 지침서를 발행하는가? Terence Kealey / 2018-07-24 |
|||
227 | 말처럼 쉽지 않은 상속세 대체 Tom Clougherty / 2018-07-23 |
|||
226 | 많은 사람들은 인구문제에 대한 악당의 주장에 동의한다 Alexander Hammond / 2018-07-23 |
|||
225 | 영국인들은 자본주의에 대해 어떻게 생각할까? Matt Singh / 2018-07-19 |
|||
224 | 출산을 준비하며 국내 총생산(GDP)을 생각하다 John Ashmore / 2018-07-18 |
|||
223 | 자유 시장이냐 복지 국가냐 – 둘 다 하는 건 어때? Samuel Hammond / 2018-07-17 |
|||
222 | 캐나다는 미국처럼 근로자들에게 더 많은 선택권을 주어야 한다 Charles Lammam / 2018-07-16 |
|||
221 | 1962년 비핵화 한 쿠바, 왜 여전히 미국의 경제제재 대상인가 Jacob G. Hornberger / 2018-07-13 |
|||
220 | 재무부 장관들은 국가 경쟁력을 최우선으로 고려해야 한다 Elmira Aliakbari / 2018-07-12 |
|||
219 | 공무원 혜택 증가는 학교를 없앤다 Craig Eyermann / 2018-07-11 |